Cinq ratios pour lire un bilan en vingt minutes

Vingt minutes ne suffisent pas pour un audit. Elles suffisent pour savoir si une entreprise, la vôtre, celle d’un client ou d’un fournisseur important, a un problème de structure, et lequel. La méthode qui suit, minutée, s’applique à une société au régime réel normal, dont les comptes figurent dans la liasse fiscale.

Trois minutes pour sortir les bons feuillets

Quatre formulaires de la liasse suffisent. Le 2050 donne l’actif du bilan, le 2051 le passif avant répartition, le 2052 et le 2053 le compte de résultat. Le 2057, état des échéances des créances et des dettes, sert à affiner la lecture des dettes.

Notez d’abord quatre montants : chiffre d’affaires, résultat net, capitaux propres, dettes financières. Tout le reste se rapporte à eux.

Exemple : une société fictive de négoce et transformation de métaux :

Chiffre d’affaires HT : 6 000 k€. Stocks : 900 k€. Créances clients : 1 440 k€. Autres créances : 160 k€. Disponibilités : 250 k€. Capitaux propres : 1 500 k€. Emprunts et dettes financières : 1 350 k€. Dettes fournisseurs : 780 k€. Dettes fiscales et sociales : 520 k€. Autres dettes : 100 k€. Résultat d’exploitation : 360 k€. Résultat net : 210 k€. Dotations aux amortissements et provisions, nettes des reprises : 240 k€.

Le BFR, en jours plutôt qu’en euros (minutes 3 à 7)

Le besoin en fonds de roulement d’exploitation se calcule simplement : stocks plus créances clients, moins dettes fournisseurs. Ici, 900 + 1 440 − 780 = 1 560 k€.

Rapporté au chiffre d’affaires et multiplié par 365, ce montant devient parlant : 95 jours. L’entreprise finance l’équivalent de trois mois de ventes avant d’être payée.

Une précaution : les créances clients s’entendent TTC, le chiffre d’affaires HT. Pour mesurer le délai client réel, on divise les créances par le chiffre d’affaires TTC. Avec une TVA à 20 %, 1 440 / 7 200 × 365 donne 73 jours. C’est plus que le délai habituel entre professionnels : 30 jours par défaut, au plus 60 jours après facture ou 45 jours fin de mois si le contrat le prévoit, hors délais sectoriels particuliers. Ce chiffre n’établit pas à lui seul des retards : les ventes des dernières semaines avant la clôture ont pu être fortes, la balance peut contenir des créances douteuses, ou certains clients relèvent d’un délai spécifique. La balance âgée tranche.

Ce que l’entreprise doit (minutes 7 à 10)

Endettement net (dettes financières moins disponibilités) divisé par capitaux propres : (1 350 − 250) / 1 500 = 0,73. Pour 1 euro apporté ou laissé par les associés, l’entreprise doit 73 centimes aux prêteurs, net de sa trésorerie.

Ce ratio se lit avec la minute suivante : une dette élevée portée par une rentabilité solide ne pose pas le même problème qu’une dette moyenne sur une activité qui ne gagne rien.

Ce que rapporte le métier, de la dixième à la treizième minute

Deux chiffres. La marge d’exploitation, résultat d’exploitation sur chiffre d’affaires : 360 / 6 000 = 6 %. Elle mesure ce que rapporte le métier, avant frais financiers et impôt. La rentabilité des capitaux propres, résultat net sur capitaux propres : 210 / 1 500 = 14 %. Elle mesure ce que rapporte l’argent laissé dans l’entreprise.

Une rentabilité des capitaux propres flatteuse peut venir d’une dette élevée plutôt que d’un bon métier.

Payer les dettes courantes sans vendre le stock

La liquidité générale rapporte l’actif circulant aux dettes à court terme. Actif circulant : 900 + 1 440 + 160 + 250 = 2 750 k€. Dettes d’exploitation et diverses : 780 + 520 + 100 = 1 400 k€. Ratio : 1,96.

Retirez les stocks, plus lents à transformer en argent : (2 750 − 900) / 1 400 = 1,32. L’entreprise peut-elle régler ses dettes courantes sans vendre son stock ? Ici, oui. Si la part des emprunts remboursable dans l’année est connue, ajoutez-la au dénominateur : le ratio baisse et donne une image plus prudente.

Combien d’années pour rembourser

La capacité d’autofinancement est la ressource que l’activité dégage pendant l’exercice et que l’entreprise peut garder pour investir, rembourser ou distribuer. Sa forme la plus simple part du résultat net, auquel on ajoute les dotations aux amortissements et provisions nettes des reprises, en retirant les plus-values de cession s’il y en a : 210 + 240 = 450 k€.

Rapportez-y les dettes financières : 1 350 / 450 = 3,0. Il faudrait trois ans de capacité d’autofinancement, entièrement consacrés à la dette, pour la rembourser : c’est le ratio qui répond le plus directement à la question d’un prêteur.

La dernière minute sert à comparer

Un ratio isolé ne dit rien : comparez-le à l’exercice précédent et au secteur. La Banque de France met en ligne des fascicules d’indicateurs sectoriels : une trentaine de ratios économiques et financiers par activité, présentés en quartiles et en médiane sur les deux derniers exercices. Situer ses ratios dans cette distribution change souvent la lecture.

Notez les cinq ratios dans le même tableau chaque année : au bout de trois exercices, la tendance en dira plus que n’importe quel chiffre isolé.